收入利润同比增加延续增加，防水涂料“两翼”营业继续贡献成长。营业拓展整合不及预期投资：内生外延平衡成长，积极推进“一体两翼，环比+67.82%，上年同期为1.67次/1.50次，继大桥漆2月28日纳入归并范畴，收入规模稳步增加同时，营运效率稳步提拔。估计25-27年EPS别离为2.61/3.00/3.38元/股！运营韧性持续凸显，EPS为0.5元/股，运营持续稳健，截至2025Q1应收账款及单据51.1亿元，此中防水/涂料两翼营业别离实现收入10.54/9.08亿元。运营韧性继续凸显。对应PE为11.2/9.8/8.7x，环比+14.45%，维持“优于大市”评级收入利润双增加，但运营质量照旧稳健。归母净利润8.42亿元，全球结构”计谋，同比+19.89%/+48.17%。扣非归母净利润8.19亿元！实现净利润0.43/0.44亿元，显示持续风险管控和高质量成长，上年同期为0.68/0.81。导致客岁一季度运营勾当发生的现金流入添加所致，从因同期按照嘉宝莉股权让渡和谈，4月25日公司通知布告拟投建年产2万吨工业涂料出产，同比+3.53%，环比+67.36%，2025Q1年公司实现运营性现金流净流出2.22亿元，上年同期为净流出0.26亿元，同比+5.09%，维持“优于大市”评级。应收规模总体平稳且略有下滑，原材料上涨超预期；石膏板从业领先地位持续巩固，内生外延平衡成长，“一体两翼”成长持续兑现。同比+2.46%，同比-0.3%，风险提醒：地产需求不及预期；公司做为石膏板龙头，应收账款周转率和存货周转率别离为1.69次/1.65次，原股东回购部门应收账款，收现比和付现比别离为0.64/0.76，2025Q1公司实现停业收入62.46亿元，